在经历了上半年的低迷之后，下半年以来，港股IPO的数量有所回升，不过，其中多起IPO的公开认购倍数却不足1倍。

捷利交易宝数据统计显示，2022年下半年上市的零跑汽车、中创新航、德银天下、洪九果品、苏新服务、柠萌影视、万物云等公司的公开认购倍数均不足1倍。其中，零跑汽车仅获0.16倍认购，排在末位。

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图：今年以来港股IPO公开认购倍数小于1倍的公司 (来源：捷利交易宝)

即便拥有豪华的基石投资者，中创新航公开发售仅获0.21倍认购，排名所有股票的第二位。

仅次于宁德时代与比亚迪的第三大动力电池厂商中创新航有着质地不错的基石投资者。其港股IPO基石投资者包括天齐锂业、盛屯矿业、大族激光、中伟股份、诺德股份、精测电子、兴发集团、小鹏汽车等8家上市公司或其子公司，基石投资者队伍多为锂电圈资深玩家，更囊括了锂电上下游企业。

相比之下，中创新航国际配售的认购倍数为2.11倍，在今年港股所有新上市的股票中排名第40位。

从暗盘表现来看，上市首日，除了中创新航股价平收之外，其余上述公司的股价均有不同程度的下跌，其中零跑汽车暗盘下跌14.58%，上市首日跌幅为33.54%。

港股新股配售分为国际配售和公开配售两部分，90%的新股会在国际配售直接配发，参与对象为一些专业投资者，包括大型机构投资者与资金雄厚的个人投资者。公开配售更多面向散户，资金额较小，但是一定程度上反映了散户对相关股票的认可度。

为何会出现公开发售认购不足的情况？中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻记者表示，这主要是市场气氛不好，IPO缺乏赚钱效应。

艾德金融研究部联席董事陈刚向界面新闻记者表示，以总市值计算，香港市场超过80%市值的公司来自内地，以流动性计算，约70%的资金来自于欧美等发达国家或地区。恒生指数2022年至今下跌27.8%，7月至今更是下跌约23%。当前仍处于寻底阶段，市场情绪悲观、场内资金参与严重不足，成交量明显下降，新股破发严重。

“供给方准上市公司因担心募资不足或破发往往会推迟上市，作为需求方的投资者因大市氛围孱弱缺乏足够的投资意愿入场参与打新，供需皆不足，这是导致香港新股市场黯淡的原因。”陈刚分析指出。

陈刚表示，香港市场能否扭转颓势，主要看美联储的货市政策，从美联储利率观察器中可以看到，最新的数据是11月份加息75BP概率为97.2%，12月份加息75BP概率为69.8%。

“预计在美联储加息路径未出现拐点之前，资金难以回流香港，大市仍以低位震荡为主；在这样的大环境下，IPO将不温不火，延续当前的偏弱格局。”陈刚说。

陈刚坦言，截至10月18日，今年港股IPO共募集了802.62亿港元，相较2021年全年3339.27亿港元，跌幅达76%；共有61家公司登陆香港联交所，相较2021年的97家，跌幅达37%。

“在弱势格局未出现改观之前，当前的状况难以改变，第四季预计将延续三季度的状况。但并不排除美联储在面对可能出现的经济衰退时采取鸽派的加息路径而给市场带来预期的升温。”他说。